A
Cia. Marlamir S/A está estudando alternativas de investimento, como pode ser
observado no quadro abaixo.
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FLUXO DE CAIXA
|
||||||
|
Projeto
|
Investimento
inicial
|
Ano 1
|
Ano 2
|
Ano 3
|
Ano 4
|
Ano 5
|
|
I
|
1.500.000
|
300.000
|
700.000
|
1.000.000
|
600.000
|
800.000
|
|
II
|
1.500.000
|
400.000
|
500.000
|
600.000
|
1.100.000
|
1.300.000
|
|
III
|
2.500.000
|
800.000
|
700.000
|
500.000
|
2.000.000
|
4.500.000
|
O
payback efetivo, em anos, de cada um
dos projetos, presentes no quadro acima é
|
Projeto I
|
Projeto II
|
Projeto III
|
|
|
(A)
|
2,21
|
1,92
|
1,47
|
|
(B)
|
2,40
|
2,00
|
1,85
|
|
(C)
|
2,50
|
3,00
|
3,25
|
|
(D)
|
2,60
|
3,20
|
3,40
|
|
(E)
|
2,82
|
3,33
|
3,55
|
Resolução
O
payback representa o período de
retorno do investimento, ou seja, em quantos períodos (meses, anos etc.) o
investidor obterá o retorno do seu investimento. Pode ser obtido somando os
recebimentos até que se atinja o investimento inicial:
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|
Projeto I
|
Projeto II
|
Projeto III
|
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|
Fluxo de caixa
|
Retorno acumulado
|
Fluxo de caixa
|
Retorno acumulado
|
Fluxo de caixa
|
Retorno acumulado
|
|
|
Investimento
|
1.500.000
|
0
|
1.500.000
|
0
|
2.500.000
|
0
|
|
Ano 1
|
300.000
|
300.000
|
400.000
|
400.000
|
800.000
|
800.000
|
|
Ano 2
|
700.000
|
1.000.000
|
500.000
|
900.000
|
700.000
|
1.500.000
|
|
Ano 3
|
1.000.000
|
2.000.000
|
600.000
|
1.500.000
|
500.000
|
2.000.000
|
|
Ano 4
|
600.000
|
2.600.000
|
1.100.000
|
2.600.000
|
2.000.000
|
4.000.000
|
|
Ano 5
|
800.000
|
3.400.000
|
1.300.000
|
3.900.000
|
4.500.000
|
8.500.000
|
Sabemos
que o Projeto I demora mais de 2 anos e menos de 3 anos para retornar seu
investimento inicial, que o Projeto II demora exatos 3 anos para retornar seu
investimento, e que o Projeto III demora mais de 3 anos e menos de 4 anos para
retornar seu investimento. Essa informação já seria suficiente para resolver a
questão.
Caso
fosse necessário saber o período exato de retorno dos projetos I e II, poder-se-ia
dividir o retorno necessário para alcançar o investimento inicial sem que o
exceda no último ano pelo retorno do ano que excede o investimento inicial:
|
|
Projeto I
|
Projeto III
|
|
(A) Valor do ano que excede
|
1.000.000
|
2.000.000
|
|
(B) Investimento inicial
|
1.500.000
|
2.500.000
|
|
(C) Faltam
|
500.000
|
500.000
|
|
Anos inteiros
|
2
|
3
|
|
Anos incompletos (C/A)
|
0,5
|
0,25
|
|
Payback
|
2,5 anos
|
3,25 anos
|
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