A
Cia. Minesso S/A, realizando análise de investimentos em capital de giro, está
estudando duas alternativas, conforme se observa abaixo.
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Itens
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Investimento ZZ em
Capital de Giro
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Investimento YY em
capital de giro
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Ativo Circulante
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950.000
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1.900.000
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Ativo Imobilizado
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3.000.000
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3.000.000
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TOTAL ATIVO
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3.950.000
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4.900.000
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Passivo Circulante
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900.000
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650.000
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Passivo não Circulante
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550.000
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1.750.000
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Patrimônio Líquido
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2.500.000
|
2.500.000
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TOTAL PASSIVO
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3.950.000
|
4.900.000
|
Além
disso, sabe-se que:
• O custo de capital de curto prazo
atinge 25%, e o de longo prazo atinge 35%.
• A empresa apresenta um lucro
operacional bruto de R$ 800.000,00.
• A alíquota do IR é de 25%.
Considerando
exclusivamente as informações acima, o retorno, em percentual, sobre o
Patrimônio Líquido dos investimentos ZZ e YY, respectivamente, foi
(A) 13,45% e 1,25%
(B) 12,72% e 1,18%
(C) 11,48% e 0,75%
(D) 11,22% e 0,71%
(E) 11,10% e 0,65%
Resolução
O
retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é calculado pelo quociente entre o lucro
líquido do exercício e o patrimônio líquido da empresa.
ROE
= lucro líquido / patrimônio líquido
A
questão informa o lucro operacional bruto das empresas. Esse lucro é
representado, contabilmente, pelo resultado antes do resultado financeiro ou,
em finanças, pelo earnings before
interest and taxes (Ebit). O exercício não informa o valor do resultado
financeiro. No entanto, informa o custo das fontes de financiamento da empresa,
representadas no lado passivo das demonstrações financeiras.
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Passivo Circulante
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Passivo não
Circulante
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Patrimônio Líquido
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Investimento
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Custo (25%)
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Investimento
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Custo (35%)
|
Investimento
|
Custo (35%)
|
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ZZ
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900.000
|
225.000
|
550.000
|
192.500
|
2.500.000
|
875.000
|
|
YY
|
650.000
|
162.500
|
1.750.000
|
612.500
|
2.500.000
|
875.000
|
As
despesas financeiras são geradas pelos passivos onerosos da entidade (dívida).
Uma vez que o exercício nos informa um custo específico para ambos os passivos,
ou seja, considera que ambos estão a gerar juros, já temos identificado o
resultado financeiro das empresas, sendo necessário apenas o cálculo do lucro
líquido.
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DRE
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ZZ
|
YY
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Lucro operacional bruto
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800.000
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800.000
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Resultado financeiro
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-417.500
|
-775.000
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Passivo circulante
|
-225.000
|
-162.500
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|
Passivo não circulante
|
-192.500
|
-612.500
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Resultado antes do IR
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382.500
|
25.000
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IR (25%)
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-95.625
|
-6.250
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Resultado líquido
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286.875
|
18.750
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Logo:
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ZZ
|
YY
|
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Resultado líquido
|
286.875
|
18.750
|
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Patrimônio líquido
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2.500.000
|
2.500.000
|
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ROE
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11,48%
|
0,75%
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